Уроци от викторианците за финансиране на големи проекти

Писателят е създател на Credit Capital Advisory

През лятото на 1858 година парламентаристите на Англия накисват завесите в двореца на Уестминстър с варовичен хлорид в опит да се опълчват на „ Голямата воня “, излъчваща се от речните Темма. Не съумя. Премиерът изиска от Столичния съвет на работните препоръки да построи система за канализация, като законодателството, с цел да разреши на Съвета да събере 3 милиона паунда. Това трябваше да бъде изплатено от данък с три стотинки за всички семейства в Лондон за 40 години.

До 1900 година пазарът на общински облигации в Англия е към 50 на 100 от пазара на държавния дълг на Обединеното кралство. Днес това е единствено 4,7 на 100. Тогава множеството инфраструктурни планове бяха финансирани освен от частния бранш, само че и подкрепени от хипотекирани парични потоци от пари, събрани на локално равнище. Например дългът за Акедукта на долината на Елън от 1892 година да тръгне вода в Бирмингам е финансиран от увеличение на % на водата за бизнеса и семействата там. Така жителите на, да речем, Манчестър не финансира инфраструктура другаде.

След 1945 година държавните управления вкарват поредност от корпорации за развиване за създаване на нови градове; Дългът значително се финансира от продажбата на земя. Правителството също употребява заемния съвет за публични работи, финансиран посредством издаване на спомагателни позлатени - алтернатива, която не е реалистично налична през днешния ден.

Но по-късно в цяла Европа плановете започнаха да заемат пари непосредствено. Критериите на Маастрихт, предопределени да постановат фискална дисциплинираност на страните от еврозоната, не пречат на държавните управления да прибавят към дълга на обществените корпорации - стига дългът да бъде изплатен от частни източници, а не данъчно облагане. Това е една от аргументите инфраструктурните ресурси като % от Брутният вътрешен продукт да са толкоз по -високи в страните от еврозоната от Обединеното кралство.

Така че този модел, който оказва по -малък напън върху дълга на централното държавно управление, като в същото време ускорява растежа, е узрял за възобновление от държавното управление на Кейър Стармер. Това би било коригиращо за последните 40 години, през които Обединеното кралство се насочи към мощно централизиран метод към инфраструктурата за финансиране и финансиране, създавайки редица обилни бариери пред растежа по пътя.

Успешните механизми за финансиране, които разрешиха минали слави като градинските градове на постройката на взрива от началото на 20 век, обезпечено, че същото тяло е отговорно за доставката и за развлечение. Но в този момент Министерството на финансите разпределя средства на отделите, въз основа на това, че техните вложения ще покачат икономическия напредък и затова бъдещи данъчни приходи. Но да се надявате на по -високи данъчни приходи е надалеч по -рисковано от потреблението на разпознати бъдещи парични потоци. И минусът на това, че не се прави орган за доставка, виновни за финансирането, са доста демонстрирани от Snarl Ups на HS2.

Друг проблем е, че няма задоволително интеграция на ведомствените бюджети за съответни планове. Това утежнява резултатите. Например, за какво HS2 връзката в Западен Лондон сред Euston и Old Oak Common е вярно интегрирана с локалните жилища, тъй че повишението на стойностите на земята може да помогне за финансирането на тунелирането? Инвестицията за превоз в размер на 15 милиарда английски лири, оповестена при започване на прегледа на разноските, демонстрира тревожна липса на детайлности за нови жилища, интегрирани с плановете.

и постоянно започваме от неверното място. Вместо да разбере кои планове би трябвало да бъдат доставени и по-късно да се оцени по какъв начин могат да бъдат финансирани, Министерството на финансите разпределя закрепен бюджет и по-късно се занимава с това, което може да бъде в положение да финансира. Но подмащабната инфраструктура инвестицията рядко покачва растежа. Стойността на половин железопътна линия е по своята същина лимитирана.

Начинът, по който вършим нещата, оказва надалеч по -голям напън върху фискалната резистентност на Обединеното кралство и затова добивите на позлатките, които по-късно усилват разноските за обслужване на дълга.

Канцелорът Рейчъл Рийвс разгласи милиарди спомагателни вложения през идващите пет години. Но до момента в който финансирането е необятно позитивно за жилището и превоза, забележителният недостиг върху инфраструктурата, комбиниран с нужното за идната вълна от нови градове, оставя забележителна разлика в финансирането.

Рийвс твърди, че обществените вложения ще се тълпят в частни вложения. Този метод може да бъде сполучлив за дребномащабни жилищни разработки или характерни планове като кръстосването на долната Темза. Но това няма да поддържа инвестицията, от която се нуждае Обединеното кралство - за новите градове, да речем, и цялата инфраструктура, която изискват.

Нейният метод е двойно любопитен, като се има поради, че през 2023 година Законът за равнене и регенерация на Майкъл Гоув е допустимо да се съживи модела на корпорация за развиване, като се даде опция за хващане на цената на земята - където е допустимо повишението на цената, която се възнамерява да се възнамеряват да се пренасочват, като се възползва, където е допустимо по -нататъшното обмисляне на модела за обмисляне, посредством да се даде опция за завземане на цената на земята - където привличането на стойност заради обмисляне на пухите може да бъде превзет за финансиране.

Продължаването на централизирането на вложенията в инфраструктура освен ще ограничи растежа, само че и ще окаже по -голям напън върху обществените финанси. Канцлерът би могъл да разгърне спомагателни милиарди вложения за нови градове и повече, като го направи по викторианския метод.